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摘要：投资机构对2019年的投资方向将如何选择？背后的逻辑又是什么？蓝鲸教育为此收集了10家投资机构，希望能为投资者、创业人提供参考。

政策监管升级是2018年教育行业给人留下的最深刻印象，拐点出现在2018年8月，民促法送审稿给扩张中的教育行业踩了刹车，送审稿一出，港股教育板块一度出现集体暴跌，此后，融资规模和数量也大幅减少。此前，教育机构在港股、美股扎堆上市。

教育行业进入政策严监管的洗牌阶段，四部委课外培训整顿，学前教育新规接连出击，对民办教育企业提出了越来越多的要求，红黄蓝虽然扛住了道德的谴责，但最终还是没有躲过政策的严打，股价一度跌破熔断底。此外，政策对在线教育也有了规定。

“大概在2018年六七月份，资本就已经很冷了，尤其是到了去年年底，一些企业估值甚至出现腰斩，大部分企业估值降低20%、30%都是很普遍的。”一位从业多年的投资经理说到。在这个政策密集出台，很多资金都开始观望的时候，投资机构对2019年的投资方向将如何选择?背后的逻辑又是什么?蓝鲸教育为此收集了10家投资机构，希望能为投资者、创业人提供参考。

亮马投资创始人杨永民：教育资源不平等是中国目前最需要解决的问题

2019年，教育信息化以及智慧教育相关的方向值得关注。中国教育当下最需要解决的就是教育资源不平等的问题，目前教育信息化方面的基础条件和发展态势也具备了快速推进的基础，所以此后几年，教育装备智能化和教育方式信息化会有快速升级的投资机会。特别是东西部教育不平衡，城乡教育不平衡方面，未来会给予教育信息化更多的发展空间。

和君咨询合伙人丁宁：素质教育是大势所趋

2019年主要看好青少年素质教育、高等教育服务以及职业技能教育。这些领域还处于相对初期的阶段，不仅是刚需，空间大、赛道宽，而且成长性高，其中素质教育是大势所趋。单纯学科类的教育以后应该会逐步弱化，纯粹提分类教育的发展受限，一是因为市场需求升级，二是国家政策控制。

头头是道基金董事许维：处于K12两端的教育领域值得关注

2018年教育行业估值很贵，严重脱离了基本面，虽然下半年估值相对来说有所降低，但是项目却也没有上半年多了。今年素质教育和职业教育是值得关注的两个赛道，主要是从政策层面分析，K12领域被国家严格监管，政策不鼓励学科辅导过于商业化，对这类培训是利空的，所以，处于K12领域两端的，有关成人与儿童的教育方向便可以考虑。

软银教育高级投资经理William：五大方向值得期待

去年很多政策的落地实施，对于整个社会而言是好事，但是对于商业来说是有限制的，资本变得很谨慎，募资和投资活动都受到了影响。不过，早教幼托是一个不错的发展方向，尤其是0-3岁的托育。我国目前的托育率是4.4%，但是发达国家中最高能在50%以上，平均也是34%。所以，托育行业不仅是有刚需痛点，而且市场也很大。

此外，素质教育也值得关注，虽然目前素质教育与刚需市场没有硬挂钩，但是这个刚需市场正在形成中;K12依旧在关注范围中，虽然APP进校受到了严监管，但是整体来说仍然看好K12领域;另外，国际教育也是一个点，其中在线国际教育是一个很好的方向，在线解决了地域问题之后，就可以复制形成规模化;最后，有关求职方向的企业也值得关注，这并不是职业培训，而是关于大学生找实习、工作中间的背景提升、培训、咨询等，因为现在大环境不算太好，如果企业能够创造出中间价值，前景也很值得期待。

蓝象资本高级投资副总裁邱彦峰：三维立体看教育投资趋势

对于偏好的投资方向，一方面需要理解科技、政策、社会文化的趋势的变化对教育的影响，教育的不同细分赛道不一样，另一方面是随着教育的发展，行业内层级结构和分工带来的机会。到2019年，从赛道和产品形式交叉的角度来看，看好五个方向：早幼教赛道找到家庭教育的场景和切入方式，要思考对全职妈妈的附能;素质教育赛道找到线下连锁平台化和在线化结合的方式;学科培训赛道要去思考渠道和市场下沉，利用AI、大班课降低价格、提高毛利润；职业培训赛道要持续思考工具和产品获课的方式，而在线大班培训已经成为共识;新蓝领市场，要思考人力资源服务和培训的相关性，规模服务。

从教育行业内的分工配合来看，为学校提供信息化产品和服务的机会越来越多，为家庭教育与在线教育提供的软件和硬件会逐步浮现，有平台化的机会。从公司的角度来说，越底层越有机会平台化，越贴近服务就越需要思考品类大小和拓品类的问题。

威创战略并购部投资经理郑振刚：观望线上教育模式，偏向线下儿童素质教育

受宏观经济政策，以及密集出台的教育政策的影响，2018年可谓是教育企业，特别是幼教企业的“小年”，整体资产都在打折，高估值企业面临着估值切换，越来越多的投资机构逐渐看中企业的盈利能力，而不是讲故事的能力，由此可以预测2019年的投资会逐渐趋于理性，会更加关注企业的利润情况。今年会主要偏向线下的儿童素质教育模式，会通过单店模型分析商业质地，通过运营模式了解企业的未来发展。由于逐渐高企的获客成本，使线上教育本来规模经济的商业模式变得不经济，所以，对线上模式持观望和学习态度。

北塔资本投资经理王强：人工智能+录播课前景可期

2019年主要看好两个方向，一是人工智能+教育，其中的AI伪直播是个不错的方向，目前人工技术已经相对成熟，比如人脸识别、语音识别等，能够很好的应用到教育领域，主要就是要找到场景，目前能看到的就是人工智能+录播课，来模拟真人老师的上课场景，这能够很好的在三四线城市发展，满足一些消费下沉的需求。另一方个方向是公立校领域的教育信息化，这符合目前教育行业发展的大趋势。

志鸿投资投资经理钱江：一级市场价格会继续降低，关注单学科深度化

去年二级市场价格普遍偏低，多次出现破发现象，但是一级市场的估值依然偏高，这其中可能需要一个传导时间，目前除了高精尖的行业，很多行业的估值普遍都在降低，教育行业也会如此，不仅是因为整体经济不好，投资教育的机构也变少了，这其中除了国家政策的严监管，还有资本出口的减少，所以预计未来一级市场价格还会继续再降。目前关注的方向是单学科的深度化，即在某一学科垂直细分领域的布局。

拼图资本投资总监周伦：三大领域受政策影响有限

2018年教育行业的整体估值偏高，下半年开始处于逐步回归理性的过程之中，从近期的情况来看，偏早期的项目估值会有进一步下行空间。今年会更多关注素质教育和托幼及教育内容领域，主要是由于从中长期来看，这三个领域受政策影响有限，对于K12培训领域会比较谨慎。

诺瓦资本孟剑飞：成本与政策是重要影响因素

今年主要看好素质类和偏线上类的教育领域，主要因为成本的上升以及政策方面的原因，比如早教托管这块，体量较大还可以，如果从一家店开始做起，中间还要走拿地、拓店、做口碑等环节，周期长且成本高。职业教育的一些细分领域也有发展前景，比如教师培训，现在很多机构都在涉及。

由此可见，素质教育和早教托育最有望成为2019年投资机构的“宠儿”，一级市场的价格也会逐渐回归理性，资金量的减少也会使教育市场的马太效应凸显。此外，三四线城市将成为未来教育机构争夺的焦点。在国家政策的严监管下，民办教育行业的门槛提高，行业水准会随之得以提升。

本文转自微信公众号“蓝鲸教育”，作者许林艳。文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。