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港股教育企业上市周期演进盘点

作者:极致洞察 发布时间:

港股教育企业上市周期演进盘点

作者:极致洞察 发布时间:

摘要:267天漫长等候终上市。

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图片来源:unsplash

继上周银杏教育港交所挂牌,本周五港股高等教育板块又迎来一名新兵,中国科培今日在港上市。本次中国科培计划发售3.53亿股,定价2.48港元,收盘报2.51港元,涨幅1.21%,市值50.20亿港元,花旗与建银国际为联席保荐人。

267天漫长等候终上市

经历267天的漫长等候,中国科培终于在今天成功挂牌港交所,作为从交表到上市周期最长的教育企业,中国科培刷新了港股教育企业上市周期。中国科培的上市主体为旗下的两所学校,广东理工学院和肇庆学校,其中,广东理工学院是发展核心,历年收入贡献达九成。

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目前中国科培共有学生45118人,提供本科、大专及成人教育课程。二十几年来中国科培通过不断提升办学资质来升级品牌,扩大办学规模。据悉,本次募集金额超过80%将投入自建院校及外延并购。

1月港交所格外热闹,缘由几何?

2019年才刚刚过了25天,就有两家教育企业在港交所上市,两家交表。今天港股教育板块普涨,中国科培在港交所上市也迎来了开门红。至此,登陆港交所的内地教育企业也达到了16家, 其中,高等教育集团有11家,涉及K12基础教育阶段业务的教育集团6家、课外培训业务的企业3家、幼儿园业务的6家。从已上市的企业来看,港股教育板块还是主要以学历教育集团为主,其它领域涉及甚少。

为什么是港股?划算!

从上市的时间成本来说,赴港上市更为“划算”。据公开数据显示,截至2018年8月,A股IPO上会企业平均排队时间361天;据i-EDU统计,2018年,港股教育企业从交表到上市,平均用时172天左右;从交表到聆讯,平均用时154天左右;从聆讯到上市,平均用时16 天。

目前,中国科培以256天的周期长度,成为从交表到聆讯周期最长的教育企业,中教控股周期最短,仅为95天。通过聆讯的16家企业中,有3家高于平均周期。其中,希望教育、中教控股仅用12天,中国科培仅用11天。值得注意的是,在2018下半年,大环境的不明朗导致企业招股期普遍拉长。

政策在前,浪潮在后

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政策出台,教育市场总会在之后应声而变动。从2014年-2019年1月份,教育企业港交所交表情况来看,2018年无疑是教育企业IPO加速之年,人们用“扎堆”来形容赴港上市的教育企业,交表企业达到16家,为历年之最。鉴于此,2019年或许会迎来上市爆发潮。

2013年,《民促法》第一次修订,第二年枫叶教育港股挂牌,成为学历教育第一股,逐渐打通学历教育上市模式;2015年底《中华人民共和国高等教育法》修正后,教育企业皆积极了起来,交表数量从每年一家猛地增至5家;2016年12月《民办教育促进法》第二次修正案版本出台,从“营利”与“非营利”角度,正式厘清了民办教育“可以获得合理报酬”中“合理”的尴尬,为民营教育企业登陆资本市场清除了障碍。

而2017年9月《民促法》的第二次修正和落实之后,内地教育企业上市热情被进一步引爆。加之“同股不同权”、“新三板+H股”等政策刺激,这样的情况一直持续到2018年上半年,可以清晰的发现,曾被政策积压的欲上市企业纷纷交表,加速了教育企业港股上市热。

山雨欲来风满楼,8月《民促法实施条例送审稿》出台,引发了行业的焦虑情绪。8月之前,交表企业有11家,政策出台后,教育企业纷纷处于观望的状态,在之后的两个月里,没有一家教育企业交表。观望过后,教育企业加速了上市步伐,交表数量开始上升,大家都想赶在靴子落地前登陆上岸。

弗若斯特沙利文大中华区高级执行总监张葛建,在“第二届i-EDU教育产业投资香港峰会”上表示,从学历教育范畴扩展到其他范畴,市场不断在变化。2018年以前,港股7家教育企业,全部位于学历教育板块。但从2018年起,在延续学历教育资本盛宴的同时,港交所上市和申请列表中已经能看到教育科技、课外培训、在线教育、职业教育等非学历教育板块的身影,不仅打破了学历教育的厚重感,资本也在众多赛道和教育企业中有了更多挑选机会。

本文转载自微信公众号“IEDU投资人俱乐部”,作者小团圆。文章为作者独立观点,不代表芥末堆立场。

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