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【GET2019】北塔资本王凯峰:2020教育创业趋势分析

作者:阿宅 发布时间:

【GET2019】北塔资本王凯峰:2020教育创业趋势分析

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摘要:教育行业要小垄断、窄而深、慢而厚。

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芥末堆12月3日讯,11月25日,在GET2019教育科技大会的“政策引力下的教育新消费”分论坛现场,北塔资本合伙人王凯峰分享了北塔资本长期关注的教育创业方向。

教育行业整体投资收紧

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王凯峰提到,对比2018年早期和2019年早期,整个早期市场萎缩了一半以上。中期虽然也在萎缩,但幅度没有那么大。整个资本市场的避险态度很强,更加趋向于投资偏中后期的项目。

他认为,目前中国各个行业的资本环境都在收紧,而教育行业相对比较抗周期。北塔资本2019年投资了约40家教育行业企业,累计90多家。

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在线教育的独角兽和上市公司普遍出现大规模亏损。王凯峰提到,虽然大家常说线下教育机构会被颠覆,但实际上,这些机构保持着良好的利润。好未来和新东方今年均增加了对在线教育的投入,这两家公司今年的利润有所下降,但最近的股价却在上涨,这意味着人们对好未来和新东方的发展能力抱有很大信心。

但为什么在线教育的上市公司,包括独角兽企业出现大面积亏损,而传统的线下培训机构在却健康增长?王凯峰谈到,在线教育是教育而非互联网因此,北塔资本认为无法为用户交付最终价值、无法形成局部垄断的企业,无法进行长期发展。

反过来说,二级市场的表现,比如流利说前段时间的市值达到几千万美金,可能会倒逼一级市场调整整个估值体系。作为投资机构,北塔资本认为现在的估值变得更加理性。

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王凯峰问道,什么才是伟大的教育企业?以新东方和好未来为例,在上图中,白线显示出现了互联网泡沫、美国主流VC进入、金融危机、中概股危机、移动互联网爆发、股灾寒冬之类的事件,新东方从1993成立,2006年上市,2011年8月股价1拆4,从133元拆到27.5元,现在是123.6。好未来2003年成立,2007年上市,17年8月,股价1拆6,从175元拆到35元,现在是43.5元。他表示,由此可见,这两家企业的表现很好,这虽然与大趋势有关,但关系不大,这是在向内稳健地发展。他认为,好的企业能为客户持续创造价值,积累内生竞争力和组织能力。

教育行业要小垄断、窄而深、慢而厚

但为什么在线教育企业普遍亏损,而很多VC还要追捧高估值、高增长的企业?北塔资本认为TMT(technology,media,telecom)的投资方法论不适合教育行业。

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王凯峰分析了其中的原因,TMT行业核心点是跃迁式增长,适合向外扩展,连接外部供给方和需求方,崩盘的代价并不大。教育行业是渐进式增长,需要内生价值,不可能在短期内赢,是长期赢和长期增长,企业一旦崩盘,可能跑路、拖欠工资和学费。

而且,由于教育价值的交付都来自于老师,对老师的管理也很重要,所以教育行业要提升管理效率。

与TMT不同的是,教育行业很大,发展较慢,供给较复杂,所以竞争格局急迫性较低。新东方、好未来加起来只占整个教育行业的百分之几。王凯峰认为,核心还是要做好内功,扎好马步。

王凯峰提到,教育行业兴于聚焦,死于扩张。以新东方和好未来为例,新东方一开始聚焦出国留学培训,好未来是小学奥数,之后才不断扩张。他认为,行业切入点一定要聚焦,很多教育公司跑路或是资金链断裂,实际上是由品类扩张和规模导致的。教育行业适合小垄断、窄而深、慢而厚。

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王凯峰表示,虽然行业有冷有热,投资有快有慢,但还是要保持理性和乐观。北塔资本认为,未来数十年都是教育行业持续发展的时间。这其中包括,教育消费品的价格持续上涨、品质的持续提升以及教育普惠的持续落地、人才竞争的加剧、技术的毛孔级别的渗透。教育行业将越来越被技术赋能。

技术如何赋能教育行业

技术怎么赋能教育行业?

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王凯峰称,如上图所示,在教学轴上,核心是直播,直播将老师从线下带到线上。利用录播课或AI双师做组合式教学,实际上扩展了规模化能力。随着混合式教学,包括新兴学校的出现,教学效果在不断发生变化。

在规模化能力轴上,内容方面的变化较多,整体内容结构与互联网、TMT很像。从纸质教材到电教,到慕课,到微课、音频课,再到增加助教和相关训练营等方式,教辅变得越来越丰富,变得越来越适合用户使用。另外,题库由原来的练习本变成了在线题库,变成了自适应练习,数字化教辅在不断进化。王凯峰认为,在未来,教学和教辅的界线会越来越模糊,最终的结果可能是因材施教、有教无类的理想的教育。

新国策、新品质、新效率、新人群下的教育创业机会

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王凯峰提到,北塔资本将长期关注以下几个机会:

新国策

人口呈断崖式下降,国家鼓励二胎政策,幼儿园普惠政策,让大家生得起、养得起,敢生敢养。国家倡导提升劳动力的素质,发展职业教育。

新品质

教育升级和消费下沉是同时发生的,不同地区分层次、分阶段的教育升级都在发生,不论是国际教育、素质教育、营地、还是新的职业教育,在中国的不同地方都在发生,虽然发展的阶段可能不同。

新效率

由AI驱动的直播产业基本上已经成熟。现在的直播进入细分领域,从最开始的一对一到现在的小班、大班直播,加上混合教学,AI进入了不同的赛道。北塔资本认为,教育产业与AI的结合才刚刚开始。

新人群

少子化和老龄化是新的趋势。比如,现在老年教育受到很多关注。

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北塔资本重点按照优势资源和投资能力,重点关注3个主题和6个创业赛道。例如,素质教育的核心驱动力在于品质,也就是要为消费者提供更优质,更多元、更国际化的教育内容。教育信息化、教育科技和AI能帮助国家、老师、企业获得更加廉价和更加高效的教学,从而使教育整体变得更加高效。

除此之外,北塔资本认为,教育行业的发展需要很多底层的服务支持。在上图中,贯穿整个教育行业的教育产业互联网也开始出现,比如为教育行业招聘、做咨询、做底层供应链。王凯峰认为,教育行业的发展一定与底层设施的发展与时俱进。

北塔资本认为新兴职业蕴藏着大量机会,但目前刚开始显现,未被充分释放。2019年教育行业首富易主,中公教育鲁忠芳、李永新母子跃居第一,前首富好未来张邦鑫退居第二。王凯峰提到,从公务员考试切入培训机构能做到这样的规模是非常惊人的,北塔认为职业教育才刚刚开始,未来有多少职业,前端就会有多少职业教育。

三大方向

新科技和新服务赋能的教育产业互联网

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中国的行政管理区域导致区隔化的市场出现。中国有78个超过100万人口的城市,美国只有10个。北塔资本认为,中国体量大,每个省级的单一市场的单一品类都有10亿规模收入的公司。

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教育产业化遵循网络-硬件-系统/内容/服务的路径。数字化的趋势是从购买到使用,从硬件到软件到服务、从粗放到精细的过程。三通两平台到互动白板,以及最近的平板教学和数字教辅都蕴藏着大量的机会。王凯峰分析道,发展到互动白板时,希沃收获了几十亿营收。为了进一步提升数字化能力,下一个市场可能与平板相关。今年山东等地已经有政策允许家长购买平板和相关内容。如果把C端考虑进来,整个市场体量可能比当时白板的市场体量大几倍甚至几十倍。所以北塔认为这个市场才刚刚敞开大门。

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北塔认为AI可能产生颠覆性力量,但目前才刚刚开始。在未来,每个人身上可能有上百个传感器记录学习轨迹和行为轨迹,最后实现个性化教育。信息化、在线化和数据化带来了AI工作的可能性。AI对学习效果和效率持续改善,量变积累产生质变。之后教育信息化2.0开始验收,出现人人通,每个学生都有自己的设备。未来老师需要花更多时间关注学生,提升学生的素质,而不是关注机械化的东西。

素质教育的在线化、新品类和国际化

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王凯峰提到,素质教育的核心在于品质的提升,其在线化、新品类和国际化带来了新的机会。直播和to C的教学服务发展是密不可分的,目前来看,课堂服务小班化趋势开始出现,品类也在增加,少儿英语、音乐、美术、编程等品类都值得再做一遍。北塔资本认为,单个品类的集中度会很高,教育市场里的在线化一定伴随着集中度的提升,所以每一个品类都大有机会。

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大班直播更像是互联网企业,适合高资本杠杆的赛道。这个赛道竞争激烈,北塔资本认为它的打法一定是闪电战。但是对于刚刚进入教育行业的创业者来说,北塔认为小班课的资本杠杆低一些,壁垒较高,注重教学和教研杠杆壁垒的打法可能更加适合加入其中的早期企业。

新技术、新经济转型下的新职业教育

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随着技术和经济的转型,职业在发生巨大变化。如上图所示,到2025年,50%以上的岗位可能被替代。而且随着行业发展,人才缺口在逐渐增大,其中包括机器人、信息产业、航天航空等产业。

因此,北塔认为,职业教育中存在着大量的机会。北塔资本在各个职业教育领域,已经投资了10家企业。

创业者应尊重行业规律

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北塔资本认为,对创业者来说,有三笔钱至关重要。最开始要用第一笔钱打磨产品雏形MVP(minimal viable product),进行市场验证,这笔钱应该在100万以内。之后用第二笔钱验证市场是否能跟自己的打法、产品、定价相匹配。这笔是PMF阶段((product/market fit))的资金,一般在600万以内。PMF之后,企业会进入A轮,也就是SU(scale up)阶段,之后可能需要几千万来占领市场。

王凯峰表示,创业者需要尊重行业发展规律,要在一开始把产品和供应链找到,不能操之过急。

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