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华创资本余振波:关注有“内核”的教育

作者:辛巴 发布时间:

华创资本余振波:关注有“内核”的教育

作者:辛巴 发布时间:

摘要:看教育企业,要看其理念和技术应用是不是足够的先进,有没有效率和质量上的优势。一旦认准,会跟创业者一直走下去。

【芥末堆专访投资人系列】请资深投资人剖析教育行业,展现不同投资风格,让创业者“找投资”更有方向感!本期芥末堆约访了来自华创资本投资人余振波,请他谈一谈在教育领域深耕了近十年的投资公司,怎样看教育行业。

华创资本成立于2006年,在金融服务、教育培训、企业软件和服务,以及消费升级四个领域投资,是达内、义方教育、奇迹曼特等项目的早期投资方。

读书时一路“学霸”走过来的余振波,在清华大学读书期间就曾创业做教育培训,毕业后加入华创资本,长期关注教育行业投资。他说,在看教育项目时,会重点关注理念和技术是不是足够先进、有没有效率以及质量是否有优势。好的教育项目需要有核心教研,让教育内容和理念适应自己的教学方式,才能形成行业壁垒。

芥末堆:能说说华创这几年是怎么看教育公司的吗?

余振波:互联网教育真正火起来大概在2013年底、2014年初吧,而华创资本关注教育行业的时间已经很长了。我加入华创后的三四年一直都在看教育行业,投资了一些早期的互联网教育公司,包括在电视网络上面做分发的义方教育;还有我在2013年负责投资的奇迹曼特,不久前刚拿到好未来教育集团的A轮投资。

芥末堆:为什么会在三年前就开始关注电视教育?

余振波:电视的渠道与互联网结合,在前几年是被人们所忽视的,但这两年不管是OTT厂商,还是视频网站都非常重视这块屏幕。华创投资的义方教育最早走IPTV渠道,到后来慢慢转到智能电视等渠道上,慢慢做成一个平台。

因为我们意识到,电视是消费者的生活中比较重要的一块屏幕,特别在幼儿、少儿阶段,有很多优质教育内容在这块屏幕展示。而且相比国外,国内的电视教育不管在数量还是质量上,都有一定的差距。我们认为义方教育不管是从版权内容的引进、分发上,还是从渠道的建设上有优势,这也是投资的逻辑。

芥末堆:投资教育公司之前,你都喜欢关注哪些指标?

余振波:我们主要投资天使轮、A轮的项目,这个阶段基本判断的还都是团队,以及你做的事跟市场的match(匹配)程度。

我们在教育行业的投资,会从真正的“教育”角度出发,从教育服务、教育培训的角度看团队和项目。我们希望看到能提高教学质量、提高教学效率,以及可以把新兴技术应用到教育服务里面的互联网教育项目。

比如我们还投了在互联网上做动画设计培训的奇迹曼特,它用互联网技术配合教学系统,也有他们教学的理念在里面,是一个整体。

从教育培训的服务行业看,也少不了这些新技术的应用,包括学生、学校管理等角度做的工具。

至于教育项目的团队,我觉当下最重要的还是要有些教育的理念,可大可小。大的方面,可以是怎样做K12的辅导,或是做数字教育之类的项目。小的方面,比如说背单词这一个点,是传统的背红宝书好呢,还是有些方法,比如记忆曲线,或是加入游戏化的东西?

总之,你得有些独特的方法论,从理念到方法论的创新。

另外一点,在早期,我们还希望团队里要有对新技术如何应用在教育有些理解的“高人”。

芥末堆:方法论、教研和技术,是教育类项目的门槛么?

余振波:可以这么说。从长期看,你的项目怎样和别人区分开来,这是建立品牌的一个基础,这其实就要求团队对教育有深入的理解。

互联网在教育行业的应用,最早就是一些门户网站和论坛,然后再往后可能是一些,跟流量、招生相关的东西,怎么SEO,怎么做SEM,怎么引流这样的事情,这件事现在依然也成立,但如果停留在这个层面的话,那么你跟其他公司竞争的差别也不大。

芥末堆:你怎么看单纯的教育平台类项目?

余振波:我们认为教育平台是件难度非常大的事情。

教育内容不是标准品,而且我们认为未来肯定是更多个性化的,很难用一个平台去满足非常个性化的需求。此外,教育内容重复消费率很低,教育消费的决策又是一个比较慎重的决策,客单价相对也比较高。

我们也不是完全反对平台模式,不过目前看,教育平台中符合我们要求的项目和团队还没有出现。

平台不是不可以做,但也是个需要长期投入的事情,需要你尽心的服务两端客户,不光是学习者这端,还要服务提供服务的老师。这需要非同一般的资源和能力,对于一般的创业公司,我建议从工具和技术开始会更好。因为工具类如果切入点比较细分精准,是比较容易获取用户的,不管To B还是To C,之后可以扩张或者迭代,路径是比较可见的。

芥末堆:还看好哪些方式的教育项目?

余振波:在高等教育里面的MOOC(massive open online courses大型开放式网络课程)火起来之前,在美国还有个blended learning(混合式学习)阶段。

混合式学习,就是用各种媒体技术,有机的把学习和教学组织在一起:不光在课堂上可以学习,回家用手机和电脑也都可以学习。而中国大部分教育行业的组织方式还是传统面授,华创投资的达内科技(已于2014年4月在美国纳斯达克上市),很早就开始做线上的远程教学,用助教加上远程同步直播的方式,这在当时实际上是非常创新的举措。

看教育企业,要看其理念和技术应用是不是足够的先进、有没有效率和质量上的优势。以奇迹曼特举例,从师生比例上说,奇迹曼特就是用小班规模,达到一对一的效果。一个老师可以带30个学生,但线下一个老师如果带30个学生的话,基本是做不到一对一的指导效果的,而在线上用技术手段就可以。

芥末堆:这种带有内容的项目给人感觉会很重吧?

余振波:是的,有自己的核心教研,并且适应自己的教学方式,这样的企业一旦形成壁垒,别人是很难超越的。教育公司的内核,或者说是教研,非常重要,有点像互联网公司的技术内核,是很难被模仿的。

芥末堆:再说说市场,你怎么看2014年以来的教育市场?

余振波:首先,我觉得有越来越多的人关注教育行业,这是好事。

从国内看,过去的教育行业发展并不是特别的快,不像互联网那样吸引人才。一直依赖体制内的教育可能跟投资的关系有点远,体制外就是一些培训、考证辅导项目,属于比较重服务、重运营的行业。大家可能觉得教育是个比较累,不是个特别能赚钱的行业,但实际上还是有很大的发展机会。

现在大家看到互联网教育在社会上引起了一些关注,对行业人才的吸引,加速创新,我觉得还是非常有好处的。所以,有的人认为这是一场泡沫,但我觉得就算是泡沫,若能给整个行业带来一些好处也是不错的。

芥末堆:这种情况下华创愿意加大教育行业的投资么?

余振波:我们肯定会保持行业的密切关注,我肯定会比以前更忙。

同时,从项目标准来看,我们会越来越严格。因为行业竞争的激烈程度会加大,对团队的要求会更高。我们有更多的参照样本,保持自己的节奏跟标准,可以看更多项目。华创的特点就是专注,对教育行业我们看的很深很透。比如对团队和教育方法论的判断,与市场的契合度,这都需要长期深入的积累。而且我们一旦认准了,就一直跟下去了。

教育是万亿级的市场,这个行业足够大,中国光教育经费就占GDP的4%。我自己觉得教育是会越来越受到重视的,因为一个国家和群体要发展,教育是根本的驱动力之一。可以认为,我们就没有所谓加大投入这一说,因为我们一直投入都很大。

芥末堆:再说说对不同的细分领域,你看好哪些?

余振波:这个话题挺大,我觉得职业教育、和早幼教中更加关注教育的本质,而关注人的成长、让人变得更好的非应试市场比重会不断加大。当然应试教育的市场发展前景也很好,它也是社会重要的上升通道,人们提升自己的一个通道。但我认为,经济增长了,大家口袋里的钱更多,有些以前不太会做的事,比如艺术培训业开始有了需求,华创不久前也投资了一个钢琴学习的项目。我们最近还关注到艺术留学生这个市场也在不断增长。

当然我个人更喜欢的是跟职业教育相关的,这是市场的刚需。

从教育技术的点看,可能是一些为教育培训服务的,比如Learning Management System(LMS),我一直很关注。

针对体制内的像“一起作业网”这样的新创公司也挺多的,还有一些有意思的移动学习工具。

此外,企业培训跟企业服务结合在一起,在国内也是个早期市场,有很强的增长潜力。长期的角度看,企业的人力成本一直在涨,肯定会对现有的人力培训和提升越来与而重视。

还有内容,我们肯定是会长期关注,这个是教育的核心。内容真的是件比较长期的事,需要耐得住寂寞。但如果一上来就做内容,对创业团队的挑战是非常大的,你必须是高手的高手。做内容,可以跟运营和服务一起做,项目的成长会更好一些。

芥末堆:除了投资,还会给创业者提供哪些服务?

余振波:除风险投资(VC)外,我们还提供投后人力、法务、市场等增值服务(Value Add),以及高成长企业债(Venture Lending)等,华创称之为“3V”。

增值服务,比如我们会帮创业者招人,解决营销、公关等企业运行发展中的实际需求去年我们投后团队帮创业者解决了200多人的招聘需求。对很多小公司来讲,找到合适的人是迫切要解决的事。还有法务团队,帮他们在法务方面提供优质的服务和帮助。

华创资本的“高成长企业债”是国内唯一一个VC提供的债权投资产品,作为股权投资的补充,业内很多教育类的企业享受到了这个服务。有的公司在融资后期会很介意股权稀释的问题,我们提供债权产品,可以快速帮他们解决资金需求,额度和币种都很灵活。这依靠的是我们华创背后强大的风控团队和筹资能力。

芥末堆:你觉得目前教育领域有哪些是“坑”,你会绕过去的?

余振波:坚决不会碰的品类很少,因为每个领域都有些他的“know how”,有些可能不适合风险投资,但也是可以做的。

比如一些市场特别小的项目,如果只有1000个人的市场,别人做不了,只有你能做,这就是个好生意,但可能不太适合风险投资。又比如教人学游泳,我也很难投这样的创业项目。我不会说这不是个好生意,但很难有爆发性的增长,或是独特的壁垒。

纯线下的教育也不很关注,目前房租的成本和招生的成本都很高。我们看过的线下的一些中型、大型企业,有的已经增长放缓,甚至亏损,而在线教育的确能够有不同的模式,不同的成本结构来做服务。

芥末堆:是否认为接下来3-5年会有一批教育企业上市?

余振波:这不好说,但我相信未来3-5年一定出现一批优秀的教育企业,他们有独特的模式、壁垒和口碑,但能否上市,在目前这个时间段是很难预测的。

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