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近日，成人在线教育公司尚德机构公布2025财年业绩。财报显示，2025年，尚德实现净营收20.199亿元，同比增长1.5%；净利润3.656亿元，同比增长6.9%；毛利润17.555亿元，同比增长5.0%。
凭借成人教育起家，成人类培训在尚德机构的业务收入中占有重要部分。尚德机构CEO刘通博表示，2025年，以学位和文凭为导向的项目贡献了全年净营收的13.5%，第四季度贡献占比为18.2%。兴趣类、职业技能类和考证类课程合计贡献了全年净营收的73.9%，第四季度贡献占比为66.8%。截至2025年12月31日，公司递延收入余额为5.853亿元，而截至2024年12月31日为9.165亿元。
尚德机构CEO刘通博表示，2025年的业绩变化来源于其年初确立的经营重点，即精准优先于规模。“我们作出了一系列有意识的选择——收紧获客、强化交付一致性、提升组织效率。”
芥末堆注意到，营业成本等费用的变化也反映了这一趋势。2025年，尚德机构营业成本为2.644亿元，同比下降16.7%。公司表示，该项下降主要由于学习资料、图书等商品销售相关成本下降，以及合作成本下降所致。受此带动，尚德机构全年毛利润由2024年的16.726亿元增长至17.555亿元。
费用方面，2025年，尚德运营费用为13.110亿元，同比下降4.6%。其中，销售和营销费用为11.376亿元，同比下降6.5%；一般及行政费用为1.438亿元，同比增长8.3%；产品开发费用为2960万元，同比增长18.2%。尚德机构称，产品开发费用增长，主要是由于产品开发人员规模扩张，带动相关薪酬支出增加。
“过去几年，我们持续投入，拓展产品广度，优化教学设计，并完善相关社群基础设施。在这一板块中，随着成人学习需求不断演变，我们的判断依然清晰：基于我们对市场的评估，兴趣学习仍将是我们未来的主要战略方向。”刘通博说道。
随着中国老年人口持续扩大，老年教育，有时也被称为银发教育，成为众多教育公司关注的领域。刘通博表示，2020年尚德就已关注到银发学习者这一领域，现在虽然行业仍处于发展早期阶段，但之后拥有较长的增长跑道。根据弗若斯特沙利文的数据，2025年中国老年兴趣教育用户规模预计将达到约8600万人，到2027年将超过1亿人。
应对这一趋势，尚德机构在2025财年第四季度，除了持续丰富面向银发学习者的在线课程产品组合之外，还更加加强了对线下活动的重视，进一步将学习体验延伸到课堂之外。
对于2026年第一季度，尚德预计净营收将在4.20亿元至4.40亿元之间，对应同比降幅约为9.8%至13.9%。公司表示，该业绩展望基于当前市场环境，反映了公司对市场情况、经营状况及客户需求的初步判断，相关因素仍存在不确定性。
“进入2026年，我们要回答的问题已不再是能否维持盈利。更重要的问题是，在保持促成盈利的经营基础不被削弱的前提下，我们能否继续实现增长。”刘通博说道。