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碧桂园博实乐教育公布招股书,将赴美上市

作者:怡彭 发布时间:

碧桂园博实乐教育公布招股书,将赴美上市

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摘要:地产+教育,将迎来新时代?

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图片来源:博实乐教育官网

芥末堆 4 月 20 日文,两月前被传出将赴美上市的碧桂园教育集团(博实乐教育),日前向美国证券交易委员会提交了招股说明书。2014 年起独立运营的碧桂园教育在酝酿数年后,终于在上市问题上有了实际的进展。

2017 年 1 月 12 日,碧桂园教育集团宣布正式更名为“博实乐”并启用新的品牌形象。此举被解读为教育集团分拆独立上市的进一步铺垫。据媒体报道,碧桂园管理层曾考虑过在香港上市的可能性,最终选择了美国。

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图片来源:博实乐教育招股书

碧桂园博实乐教育(下称“博实乐教育”)是中国最大的国际双语 K12 私立学校运营商。自 1994 年建立第一所民办学校至今,该集团已拥有 51 所学校,覆盖中国 7 个省区,类型包括国际学校、双语学校和幼儿园。其提供的课程包括自小学、初中、高中阶段的全套课程,包括 IGCSE/A-Level 和 IB。

根据公司网站公布的招生信息,博实乐创办的学校分布在广东、湖南、湖北、贵州、江苏、甘肃、安徽等地,一共建成运营17 所K12 学校(国际学校6 所、双语学校10 所,1 所培训学校)、34 所幼儿园,并在北京、上海、深圳拥有14 所培训学校。

2017 年上半学年,博实乐教育拥有 29230 名注册学生,而这一数字在 2014 年为 18913 人,同比增长 54.6%。

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招股书公布了博实乐教育的企业架构。2016 年 12 月,Bright Scholar Holdings 注册成立于开曼群岛,做为公司拟上市实体。2017 年 1 月,通过香港子公司,将碧桂园博实乐教育控股有限公司纳入中国全资子公司。

由于中国对教育服务的外国所有权的法律限制以及提供义务教育的学校分配给其出资人的能力,博实乐教育通过中华人民共和国碧桂园教育投资公司进行业务,该基金由中国公民持有。2010 年 1 月,碧桂园博实乐教育控股有限公司与碧桂园教育投资有限公司的股东杨美荣,杨文洁签订了一系列合同安排,合同安排于 2017 年 1 月 25 日执行并生效。

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近年来,博实乐教育的业绩有了显著的增长,2014、2015 和 2016 年的营收分别为 5.88 亿元、7.45 亿元和 10.40 亿元,年复合增长率 33%。2016 年,博实乐教育的净利润为 290 万人民币,而在 2014 和 2015 年,这一数字分别为 -381 万和 -399 万人民币。

招股书中称,常年的优秀成绩、国内领先的硬件设施、以学生和家长为中心的服务以及优质的品牌,使得其拥有一定的议价权。根据 Frost & Sullivan 所出具的报告,在 2016 年,博实乐运营的 6 所国际学校的学费高于国内平均水平 10.4%。双语幼儿园和双语学校的学费也高于国内的平均水平。

博实乐教育表示,由于与关联方“碧桂园(HK:02007)”保持密切的合作,其拥有着一个可扩展的商业模式。目前,博实乐教育的所有学校都与碧桂园的住宅物业项目合作,以使其地产项目能够符合当地政府对教育设施配套的要求,使得博实乐教育在建立新学校时的前期支出大幅降低。碧桂园的业主普遍为相对富裕的家庭,对优质教育有着大量需求,也为博实乐提供了生源。未来,博实乐将继续受惠于这一协同关系,并保持持续的扩张。

目前,招股书还尚未明确此次 IPO 的募资规模,而在用途方面,博实乐教育表示将把资金用于开设新学校、市场与品牌推广、课程设计与开发、投资收购等方面。

随着房地产业利润的不断收窄,教育对于地产商的意义不再只是配套设施,包括碧桂园、万科、海亮集团、阳光城等企业均设立了自己的教育事业部。例如根据万科的规划,未来万科房地产业务收入占比将下降至50%,而另一半的收入将来自于教育、物业、长租公寓等服务。随着博实乐教育的赴美上市,地产商对教育行业的渗透或将进入一个新的阶段。

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