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【GET2017】桃李资本张爱志:教育行业投融资今年仍是热点

作者:阿新 发布时间:

【GET2017】桃李资本张爱志:教育行业投融资今年仍是热点

作者:阿新 发布时间:

摘要:教育行业不是在下降,而是走向成熟。

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芥末堆 阿新 11月22日报道

11月16日上午,GET2017教育科技大会“教育资本论坛”上,桃李资本创始合伙人张爱志带来演讲“教育项目投并盘点与策略”。他分析了教育行业一级市场和二级市场在最近几年的投融资变化,并对今年和未来教育行业投融资方向给出了自己的建议。

以下是张爱志的现场演讲实录(芥末堆略有删减):

桃李资本成立于去年的5月份,专注为大家做投融资服务。我们合伙人团队基本上是“教育背景+四大背景+财务顾问”背景,有很强的产业背景和产业资源,更加理解教育行业的发展脉络和创业者。我今天想从一二级来看一下这两年的投融资变化,通过分析讲一下我自己个人的体会。

一级市场:进入成长期,行业走向成熟

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从一级市场历史数据来看,2015年是一个高峰期,这有两个原因:第一,2012年左右互联网教育开始热起来,所以一级市场的投资开始往上走。第二,2014年国内A股可以跨界并购,带来了新资本的退出。2016年到2017年略有下降,很多伙伴说今年在线教育仍然很热,但是从数量上来讲其实今年略有下降的。但是今年整体的额度要比往年大很多。

我觉得今年一级市场的投融资整体数额会比2015年要好,互联网进到教育行业已经过了最早的泡沫期,到了中间的成长期。现在慢慢有很多细分的赛道,互联网进入的教育细分赛道已经进到成熟区,不仅经过概念、产品,现在已经变现收入甚至释放出部分利润,这些企业在2017年的时候融资额度都会比较大,整个二级市场倒推回来,大家对行业的估值也会趋向理性。所以早期的项目其实会比2015年要少一些,但是额度会更大。这个行业不是在下降,而是走向成熟。

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看细分赛道的话,K12仍然是最大的,融资机会很大。国际教育由于中国整个消费升级,这两年的增长是很快的,所以在一级市场创业的机会也比以前多。互联网进到教育行业也会有更多的创业机会。我自己除了大家看好的早幼教,觉得职业培训还是有非常多的机会,这个赛道原来会很分散,但在互联网、资本的优秀人才进到行业以后,规模化就会开始。

我自己这两年思考,认为会有四个机会。第一,整个教育行业的红利,包括政策、改革。第二,当优秀人才进来的时候,集中度会越来越高。第三,技术进入到这个行业,大幅度提升了教育的效率。第四,效果。真正个性化的教育能不能借助技术、更优秀的教育理念提升效果,这是所有人面临的长期课题。

二级市场:业务仍然是核心

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可能大家关注二级市场只是关注IPO或者IPO之后的股票,我今天要特别跟大家分享一点:哪怕上了市,哪怕到了二级市场,业务仍然是主要的。股票的涨跌,其实不全代表你的价值,它还代表很多客观的影响,所以业务仍然是核心。

二级市场以前大家都说买买买,买完了之后就会涨,涨完了之后再融资。再融资有多种方式,我也经历过,但现在可能不是那么奏效了。这几年并购在2015年、2016年的时候达到一个高峰期。大家可以看到并购的金额在增加,2016年是最高峰期,总额大概有100多亿人民币。

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K12仍然是最重要的,实际上在这个阶段教育信息化还是蛮适合并购的,它原来是资源导向型,不全是人才密集型,所以它的并购整合难度比细分赛道要小一点,很多起点就是从教育信息化并购,整合之后的发展会比纯靠人的教育培训好很多。

今年新增的上市其实给大家一个很好的启发和动力。尤其是港股的几家企业上市,原来大家会觉得港股PE倍数非常差,流动非常差,其实港股的PE倍数也上来了,现在港股A股差距没有那么大。

桃李资本:提供层次化、定制化的整套融资服务

桃李资本大家可能会理解为FA或者是财务顾问,只是给大家对接投资人资源和信息。我特别在这儿为FA行业正名一下,所有人都觉得FA行业只是一个对接信息的,但是真正的财务顾问所做的远远不止对接信息,在这背后我们会为大家提供层次化、定制化的整套融资方案,甚至会帮大家做战略、财务模型、估值模型、整个内部的梳理。

我自己创过业,有特别深的感触,大概创业到第8年、第9年我才会有投资人的感觉,从另外一个维度来看企业的成本结构。财务顾问除了帮大家融资、梳理,还会在企业战略决策的时候提供一定的帮助,也有后续的服务。

今年我们除了帮助大家做财务,还跟投了嗨课堂,这家成立其实只有半年多的时间,我们上海团队发掘它的时候它还是一个大公司里面孵化出来的项目,我们帮它从上市公司里面拆分出来,办成MBO化,变成创始人来控股,它就从一个小的事业部变成了一个独立的公司,成立半年月营收已经过千万了。

桃李资本在做服务的时候会在看好的赛道、跟看好的创始人一起共建整个赛道的发展。教育行业我统计过,没有一家上市公司投资团队有20多个全是超级名校或者四大背景出来的,我们20多个伙伴一直根植在教育行业,帮大家看项目、挑项目,还有多年来的朋友们一直在帮我们,所以我要借芥末堆的舞台感谢一下,谢谢大家!


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