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轻资产、在线化、国资入局,国际教育计出哪条

作者:夏韬 发布时间:

轻资产、在线化、国资入局,国际教育计出哪条

作者:夏韬 发布时间:

摘要:国际学校规模化发展短期来看,借助于在线直播不是一个好的路径。

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图片来源:摄图网

国际教育有多火?三次尝试登陆资本市场失败的留学行业巨头启德教育,今年11月再次进入并购重组的“案板”上,这次的收购方是原联想集团拆分出来的神州数码(000034.SZ)。

“凡是以获取国际教育资源为目的的教育行为,或者是引进海外教育体系和产品,都属于国际教育。”*ST紫学(000526.SZ)国际教育事业部总经理杨飞这样表示。

2017年,随着培生旗下环球雅思和华尔街英语最终走向的落定,大家又开始重新关注国际教育的发展方向和可能趋势。

地产商介入,国际教育轻资产化

国际学校行业重资产模式由来已久,先投资进行基础设施建设,然后申请获得相应审批,最后再进行教学运营,投资总额及耗时都十分惊人。以紫光学大此前拟投资的国际校为例,占比最大的就是国际教育学校前期服务投入,校舍装修和教学设施投资合计超过11.6亿元,占该项目投资总额的66%,但直到这笔定增最终取消,紫光学大也未办齐相关国际学校的举办资质。

但这样,土地、校舍等固定资产投入不仅成为相关投资方的巨大风险,更让优质的教育模式难以推广。

目前国内拥有国际学校最多的办学机构是枫叶教育集团,截至今年8月末合计拥有60所学校,自2014年年初上市之后采取了新的模式,以轻资产运营,主要是政府、地产商出土地和校舍、装修,枫叶输出品牌、师资、运营及管理等等。

据天风证券分析,此类轻资产合作模式有两种,第一种是利润分成方式,当达到累积利润之后以管理费的形式进行五五分成;第二种是租赁方式,对方提供土地校舍,甚至部分校舍在完全成熟前多年免费承租。

实际上,目前新兴的国际教育解决方案提供商,出现众多以轻资产模式运营的案例。

贝拉国际就是其中一个例子,其于2017年6月完成数千万元的A轮融资,投资方为中文在线(300364.SZ)旗下中文在线文化教育产业基金,12月贝拉国际宣布与中育剑桥合并,组建拥有14家国际教育教学中心的中育贝拉国际教育集团,计划2021年上市。

中育贝拉董事总经理李松博士对蓝鲸教育表示,该公司轻资产运作,以与公立教育体系互补的方式输出标准化教育产品,校舍等固定资产主要由政府、合作的学校或地产商提供,“我们今年还和碧桂园教育(博实乐)合作,运营部分高中的国际部。”

在轻资产运营模式下,前期中育贝拉财务总监肖国华对蓝鲸教育表示,目前国际学校领域里大部分以轻资产模式经营的机构,校舍的租赁费大约占总营收的10%~30%,中育贝拉每年这方面的支出比例也在这个范围内。

据了解,除了枫叶教育外,当前在中国国内有国际学校业务的上市公司还有港股的成实外教育、以及美股的海亮教育、博实乐教育。

国资入局,上市公司转型前途未卜

据蓝鲸教育统计,目前已经有*ST紫学、中泰桥梁、新南洋三家国有控股的A股上市公司布局国际学校。

以教育部为实际控制人的紫光集团,拿下A股上市公司银润投资的同时,把美股上市公司学大教育装入,同时将用17.6亿元设立国际学校投资服务公司,以重金切入国际教育方向。但关键的一步——55亿元的定增方案在2016年12月宣布终止。

*ST紫学方面曾表示:“通过国际教育学校投资服务公司的建设,公司能够拓展向国际教育学校提供服务的能力,明显提高公司的盈利能力,从而全面增强公司的综合教育水平及核心竞争力”。

海淀区国资委通过旗下八大处控股认购中泰桥梁的定增,成为上市公司实际控制人,中泰桥梁在收购八大处控股国际学校资产之后专注做这一领域,也在今年宣布剥离桥梁钢构资产。

尽管学大、中泰桥梁成为国资控股的教育企业,但与教育相关的审批权却没有丝毫放松,例如中泰桥梁今年前三季度出现6193.26万元的亏损,其中在上半年因为清华附中凯文国际学校项目未取得《建设工程规划许可证》被罚款1428万元。

实际上,除了国资,A股上市公司中布局国际学校的还有勤上股份、阳光城等。

在线化能否解国际教育区域分布问题

据蓝象资本近期发布的报告,在线直播教学和运营将是国际教育创业新方向。国际教育学科课程(AP, IB, A-level 等)的课外辅导市场,通过在线的方式更容易解决优质师资地区分布和规模化问题。同时,国际教育的课题式/项目式学习,可以做一些线上教育的尝试,解决明确场景下的教育效果和产出问题,例如科学研讨、职业体验、表演性品类等。

对于家长而言,国际教育最重要的是质量,第二是收费。那么,在线化的授课,是否应该让学费大大降低呢?

“为了保证教育效果最大化,同时增加学习效率,在线直播的学费不应该大幅度降低,至少不会在短期内降低。国际学校规模化发展短期来看,借助于在线直播不是一个好的路径。主要因为传统模式学校的教学过程、教学环节等还不会发生根本的颠覆与转变。”杨飞对蓝鲸教育说。

即便在线学校数量巨大的美国,在线直播也不能根本解决学校规模化发展的问题。

尽管有轻资产、在线化、国资入局等因素助力,当前资本市场上国际教育困境仍然很多。

“现在国际教育面临的困境,第一是在标准化考试越来越难的情况下,如何达到非标准化考试的要求。第二是中介过度包装学生问题,如何在没有包装的情况下定制封闭的管道,把孩子送到好学校去。第三,如何让课程获得国际认可。”李松指出。

(本文转自蓝鲸教育,作者夏韬)

1、本文是 芥末堆网转载文章,原文: 蓝鲸教育
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来源: 蓝鲸教育

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