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新三板创新层教育企业加速资本化

作者:彭孝秋 发布时间:

新三板创新层教育企业加速资本化

作者:彭孝秋 发布时间:

摘要:10家新三板创新层教育企业的资本数据分析

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图片来源:摄图网

市值曾高达1300亿元的PE巨头中科招商近日被全国股转系统强制摘牌引发市场震动,12月19日开盘即跌35%,市值也仅剩62.81亿元。值得一提的是,中科招商还是刚登陆港交所的中教控股第九大股东。在新三板,中科招商投资的教育企业有5家。

此外,刚挂牌新三板一年的雄鹰教育于近日宣布终止挂牌。华图教育拟摘牌再冲IPO,每一家教育公司都在寻找自己的资本道路。

在1393家新三板创新层企业中,教育企业合计10家,其中不乏华图教育、颂大教育、龙门教育等企业。那么,在此背景下,哪家企业实力最强?在独闯IPO道路上,又分别选择了哪些形式?于资本运作方面,哪一家的融合度更好?

业绩好,融资能力不一定好

“无论是一级市场还是二级市场,投资者除了看重企业现有的数据外,更看重的是未来预期的发展,也就是常说的讲故事。所以,业绩和融资金额未必成正相关的关系。最典型的就是现在的补贴烧钱企业,靠融资做大规模。教育企业本身现金流很稳定,所以优势相对应的就要强一些。”一位投资者说道。

整理分析这10家教育企业近12月累计融资额后发现,融资最高前三名分别是华图教育、蓝色未来、龙门教育,融资额为7亿元、1.5亿元、0.77亿元,差距可见一斑。

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新三板创新层10家教育企业融资能力一览

从上表中,我们还可以看到,近2年营收复合增长率排名前三的企业是龙门教育、开维教育、颂大教育,分别为191.18%、181.21%、132.19%。同时符合全国股转系统标准一、二、三的仅有颂大教育一家。

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单位:亿元 

在营收方面,华图教育一直遥遥领先,年平均收入均突破10亿元。其次为世纪明德、颂大教育、龙门教育,其他家企业的营收基本都在1亿元以下。

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单位:万元

在净利润方面,最高的还是华图教育,年平均净利润均突破1亿元。其次为龙门教育、颂大教育、世纪明德,其他家的净利润均在1000万元左右。

综上,有这样几大规律:一是,即使在创新层,教育行业的平均业绩也只处于营收1亿元、净利润1000万的水平。因此营收过亿是创新层的一大门槛。二是业绩好,融资能力不一定强,10家企业中未发生过融资的只有颂大教育和世纪明德,但是这两家的业绩却是靠前的。三是业绩靠前的企业都在冲击IPO,华图教育多次借壳失败,龙门教育拟借助科斯伍德,颂大教育已接受上市辅导。

对此,券商分析师表示,今年世纪天鸿从新三板杀出来,成为第一家独立IPO的教育相关企业,这给整个新三板教育企业释放了一个利好消息。其后面等待的应该还有十多家教育企业,A股将迎来教育概念股热潮。尽管目前监管趋严,不少券商也减少了一些案子,但是暂时退回来的目的是为了把案子做得更规范,接下来肯定还会再拿出来的。

除了华图教育,谁最强?

从平均净利润、平均营收、增长率、市值以及融资综合维度来看,除了华图教育,创新层实力最强的教育企业当属龙门教育。

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龙门教育主营业务为中高考教育培训服务及教学软件销售业务。其于去年8月挂牌新三板,股价以260元起步,仅仅两周时间就飙升至365元,一举晋升为新三板的新股王。

今年7月,A股上市公司公告称,拟以现金支付方式收购龙门教育49.22%股权,交易标的作价为7.49亿元。本次交易完成后,科斯伍德将成为龙门教育第一大股东。截至12月15日,科斯伍德已持有龙门教育股份43.59%。

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从成长性来看,最近3年,龙门教育的业绩更靓丽,连续保持着增长态势。

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众所周知,教育行业是一个现金奶牛行业,但像龙门教育这么好的也着实少见,其经营活动产生的现金流量净额年均增长率高达335.88%。

在谈到未来挑战和机会时,龙门教育CEO黄森磊曾表示,K12培训行业正在发生巨变,市场规模是一万亿,其中,新东方加好未来大致在150亿左右,占一万亿的1.5%,其它公司加在一起不到3%。现在是大机构在上面,下面是个体老师的形态,其实,龙门教育非常关注个体老师形态,因为全国个体老师占整个这一万亿里面的70%以上,非常分散。未来金字塔的模式会改变,两种人会活的好,一种是巨头,还有一种就是蚂蚁,就是个体老师能活的好,未来市场里边就是大象跟蚂蚁,这是一个机会。

总结

无论是华图教育,还是紧随其后的龙门教育、颂大教育、世纪明德。都有一个共同点,就是在自身业绩和规模很好的时候,都在加快资本渗入的速度和力度。此外,神州数码于近日拟作价46.5亿元收购启行教育100%股权的消息,一度成为2017年教育领域最大并购案,也再度把教育并购热拉到一个新的高度。

(本文转自蓝鲸教育,作者彭孝秋)

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来源: 蓝鲸教育

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    馨儿爱吃豆  182天前

    资本加速了

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