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新三板遇“摘牌潮”,高思拟终止挂牌后,路归何方?

作者:汪菁 发布时间:

新三板遇“摘牌潮”,高思拟终止挂牌后,路归何方?

作者:汪菁 发布时间:

摘要:而仅仅今年2个月以来,高思是第6家终止、拟终止挂牌的教育公司。

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图片来源:高思教育官网

日前,高思教育发布公告称,公司拟申请在新三板终止挂牌。2009年成立以来,高思教育从一家线下培训机构,逐渐转型为一家互联网教育企业。而仅仅今年2个月以来,高思是第6家终止、拟终止挂牌的教育公司

优质教育企业纷纷从新三板流失

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截至2017年年末,新三板挂牌公司数量为11630家,同比增长14.43%,总市值为4.94万亿元,相较于2016年增长21.81%,平均市盈率为30.18倍。虽然市值与数量双增长,但是与2016年每个月挂牌几百家不同,2017年挂牌增速明显趋缓。而2018年,新三板很有可能即将迎来“负增长”时代。

新三板中,2017年主营涉及教育类的公司共有216家,年末为公开市值不足900亿元,在全部新三板挂牌公司中占比不足2%。排名前十的公司,总市值达464亿元,占教育类三板公司总市值的半壁江山。总体来看,仅在2017年,摘牌与暂停转让的教育公司共22家,虽然这个数据只是总量的10%,但是却带走了超过35%的市值(303亿元)。

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据i-EDU不完全统计

有规模、营收可观又“志向高远”的教育企业,纷纷离开新三板。无论是A股主板市场,还是美股、港股都有可能成为了他们的心之所向。小巨人们,都走了。而现在,高思教育也不再留恋新三板。

从华图教育、佳一教育、文都教育、到仅仅挂牌不到10个月的新东方在线,明星企业在新三板停留的时间越来越短,几个月前刚刚挂牌,几个月后便宣布拟终止挂牌成为一种趋势。而终止挂牌的理由多为“因公司发展及长期规划需要”,明确表明理由的并不多。

于此同时无论是TMT行业还是教育行业,不断涌现的行业独角兽更是不care新三板,不断的融资,不断的海外上市。新三板对于真正有价值的创业企业、科技企业、明星企业的吸引力直接可以忽略不计。

一位投资分析人士称:“高思终止挂牌是迟早的事儿,在新三板对于高思教育来说意义不大。”

高思另辟蹊径,“授人以渔”

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高思从创立之初是一家K12线下培训机构,深耕北京,目前30多家教学点,来自线下课外辅导的收入,构成了其营收的重要组成部分。据高思教育2017年上半年年报显示,其中小班课营收占比55%,达到1.41亿元。令人惊喜的还是高思在转型中的明星产品“爱学习”的贡献程度倍量增长。据高思官网显示,“爱学习”已与2000多家培训机构建立合作关系,覆盖学员10万人。

通过“爱学习”品牌,将教研体系产品化的向全国各地的教育机构输送,力图通过线上线下形成教研大数据,通过输出自己的教研产品,提升二三线城市当地培训机构的课程体系,师资力量。一位分析人士称,高思toB业务能力很强。另一位业内人士告诉i-EDU,目前高思的模式已经跑通了,未来的发展值得关注。

但是对于高思在K12培训中的创新模式,也有不同的声音。一位业内人士对i-EDU表示,他并不看好高思现在的模式。他认为,高思目前是保证自身盈利的前提下,为其他培训机构提供服务,信息并不对称,增加了中小培训机构的风险。同时他表示,如果高思和其他培训机构是伙伴关系,怎么可能在一个团队中先保证其中一个成员的盈利?这样的模式并不能够长久。

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数据来自同花顺

虽然在北京K12培训市场上,高思无疑是第二梯队的佼佼者。但是,他们也在利用一种创新的模式,绕开与新东方和好未来的直接竞争,打算从C端直接向B端平台拓展业务,“机构的老师”这一概念也在高思通过“爱学习”这一产品实践中慢慢实现。据高思官网显示,昂立教育、卓越教育、巨人教育都是“爱学习”的主要客户。

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高思教育从2017年9月以来,已经吸引了累计金额9亿元的战略投资,分别由华人文化产业基金和沸点资本领投,创新工场、中金公司等跟投。而知识付费近段时间悄然兴起,对于高思来说,无疑是踩上了时代热点。

终止挂牌之后,未来会怎样?

关于高思终止挂牌之后,会不会选择上市?会如何挑选上市地点引发了各方的猜想。

A股——估值高

有多位分析人士都指出,高思登陆A股的可能性很大,不仅仅是因为之前几轮融资高思拿到的都是人民币基金,且在A股市场上市估值会相对偏高。i-EDU创始人张海庞认为,最关键的一点在于,目前高思主要发展B端的商业模式在A股上市没有政策障碍。但同时有分析人士对i-EDU指出,目前没有一家教育公司敢在A股上市,做第一个吃螃蟹的人。

港股——速度快

相比于A股的诸多优势而言,如果选择港股上市,最大的优势就是上市时间周期短。如果从现在开始筹备A股上市的话,大约需要2-3年,而港股在2017年逐渐形成了内地教育板块,虽然还没有一家K12培训机构,但是港股6-12个月的上市周期,对于任何一家企业而言,都有很强的吸引力。

美股——有巨头

在美股,近一年时间,新东方与好未来两家巨头迅速成为了千亿市值的教育企业,其示范引领作用对于高思而言既有优势也有劣势。一方面美股市场对于中国K12培训市场较为了解,另一方面有巨头在,高思的优势就并不明显,也难获得高估值。

高思教育虽然从新三板终止挂牌,但是广阔的市场空间等待着它的发展,高思的“爱学习”会通过技术平台会对广大中小培训机构带来怎样的变革,我们也将持续关注。

本文转自iEDU投资人俱乐部,作者汪菁。

1、本文是 芥末堆网转载文章,原文: iEDU投资人俱乐部
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来源: iEDU投资人俱乐部

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