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翡翠教育庄严:抛弃存量,才有可能抓住红利

作者:极致洞察 发布时间:

翡翠教育庄严:抛弃存量,才有可能抓住红利

作者:极致洞察 发布时间:

摘要:“这个行业是个金矿,在我看来这事能干一辈子。”

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翡翠教育联合创始人庄严接受i-EDU专访

挣扎在社会底层的读书人,不管有怎样的社会地位,但实际上很难通过劳动创造客观的商业价值,而在新东方时期的经历让庄严意识到,读书人也可以有体面的生活路径。“这个行业是个金矿,在我看来这事能干一辈子。”

移动互联网红利爆发之时,如果诺基亚第一时间革了自己的命,还会不会有之后小米、三星、华为的机会?但时间不能倒流,历史不能假设。在当时的时间点,即使诺基亚高层认为安卓有潜力,但也一定不会放弃塞班平台;PC时代,雷军一定不是互联网浪潮的佼佼者,但反而这样的人,在行业巨变、商业机会来临时,最有动力抛弃存量,杀到新时代的风口。

任何行业的颠覆都是在边缘,因为边缘不会被存量绑架。2011年,移动互联网爆发的时间节点,当大家还在观望移动网络对生产生活的影响是缓慢性还是革命性时,庄严意识到这是新一轮的红利。“当时是自欺欺人,现在来看是自我激励,”庄严笑称,“创业只能找新兴市场来做,如果当时我们做传统的互联网IT培训,事后来看,是没有机会的”。

“事后来看”是一种时过境迁的说法,80后的庄严似乎不应该有这样的感慨,但其实他已经在这个行业精耕细作了二十年。经历了创业、失败、就业、再创业。每蛰伏一段时间都会有一次新的尝试。近日,i-EDU独家专访翡翠教育联合创始人庄严,倾听他和他的创业故事。

存量=护城河or绊脚石?

成立于2012年的翡翠教育,是一家致力于互联网新兴领域的职业技术培训机构。不同于当时市面上主打的Java语言等互联网程序开发,翡翠教育抓住移动互联网浪潮,推出安卓课程。庄严认为,移动互联网重新构建的生态是辩护制的,包括教育内容、教育对象、教学方式,都会经历身份的变革,刚开始有一定难度,但达到一定体量和规模,就会形成看不见的壁垒。

互联网红利过去,新兴的移动互联网开启一扇窗之后,给了翡翠教育一个快速增长的周期,从2011年的小范围尝试,到2012年股权改革,到之后5年的翻倍增长,既有创业团队的努力,也有时代的机遇。但存量到底是此时的优势,还是新一代红利到来之时的绊脚石?

“技术迭代,商业模式变迁,我们在和时间赛跑,我们感知新一波跃迁将要开始,但却不是那么自信。这些存量,到底能帮助我们建立护城河,还是会成为阻碍我们进步的一叶障目的那片树叶?”庄严说到。

从获客成本到研发成本

新兴技术对行业价值重塑给C端带来的影响总会有一定的滞后性,虽然在2012年市场就曾预判到2015年移动端开发产值和从业人员达到或超过PC端。但对学生而言,如果大学毕业学Java,相当于大学延续,如果学安卓,就等于重新开始,且大家会担心,安卓开发是不是一个严肃的工作岗,能不能成为终身职业。因此,表现出这样一种商业现象,Java培训不需要怎么宣传即可形成一定的规模和体量,但安卓培训,即使喊破喉咙,能吸纳的学生也非常有限。

大概在2014年-2015年的时候,市场看到安卓培训行业的就业前景,再加上,当时市面上能提供安卓培训的机构有限。因此,翡翠教育获客成本才开始低于同行,但同时,在安卓这一领域,专业技术迭代太快,因此需要不断投入研发成本。因此,2014年-2015年期间,翡翠教育获客成本下降的同时,研发成本居高不下。

“做安卓这门课的研发成本大概是两百万人民币,我们刚开始的体量很小,有4家培训中心,1个培训中心大概能赚十万,但4家培训中心要分摊两百万费用其实是很可怕的。但我们的收获是留下了一个标签:做国内移动互联网开发的先行者。”庄严告诉i-EDU。

从提供教育服务到提供人力资源

从培养的学生就业情况来看,学生较好的就业质量,除了翡翠教育良好的教学品质外,还有两点不可忽视的原因。首先,移动互联网人才稀缺,因此薪酬较高;同时,对于创业公司来讲,都是小众供给,没有别的选择。庄严告诉i-EDU:“如果开发工程师想招10个人,可能会收到30份简历,删除掉不靠谱的10个,在20个人中选择10个,还可以继续设置层层选拔机制。但在移动互联网领域,如果公司想招10个人,但可能简历只有5份。所以,当时我们的口号是,从教育服务提供商到人力资源提供商。”

因此,客观来看,这一行业红利使翡翠教育在人力资源提供商,教育服务提供商,兼而有之的过程中,比同行更容易实现产业闭环,因此跟企业的合作也更为扎实。

螺旋式发展的商业逻辑

2016年,翡翠教育教学点猛增,从原来的32家左右增加到62家,翻了一倍,但之后增速又有些放缓。对此,庄严表示,螺旋式的增长是考虑到市场增速和品质保障的双向驱动。

从战略来讲,2016年翡翠教育C轮融资成功,且二、三线城市人才红利爆发,因此沉下去做市场是当时的战略布局,但持续快速的门店增长,就需要提高门店品控能力。

从财务角度来看,招生、教学服务管理层、学费收入,实际都有相位差,周期是半年。即扩张年,利润被压低。新开门店虽有大量预收,体现现金流很好,但预收不能确认在当时收入上,所以利润并不可观;反而在阶段性控制节奏那年,前一年埋下的种子这一年生根发芽,茁壮成长,反而带来红利。

20%的专业承载了80%的学生

  • 游戏专业

游戏专业相较于其他IT专业,其天然优势在于劳动力价值提升空间大;对学生前期受教育程度影响较低;再加上其精细化的分工,学生上手能力和专业能力较强。庄严表示,游戏专业相当于学历教育替代解决方案,在2012年-2015年,移动互联网产品不盈利且企业没有融资的情况下,游戏专业是我们的现金来源。

目前,游戏专业依然会释放源源不断的行业红利,虽然游戏专业在我们整个招生总量中的数量占比不高,但其实给我们贡献的利润非常可观。”庄严强调。

  • 少儿编程

提到目前炙手可热的少儿编程业务,庄严表示,公司一直在探究,但目前并没有直接涉足这一领域。同时,庄严表示,西方国家把编程当做思维习惯培养,但在国内,少儿编程很大程度上被异化成一种手段,绝大多数少儿编程机构,都是成人编程训练的低幼处理。小孩学习编程,是建立一种初始的编程思想,这个教学过程和成年人作为谋生手段,把自己训练成程序员的教学过程,从教学目标,教学方法,教学过程实施来看,都是截然不同的。

  • 筋斗云平台

筋斗云是站在生态的角度,真正把教研、教学服务整合在一起。庄严表示,我们想把筋斗云做成一个行业解决方案,之前站在自身立场考虑市场份额时,对加盟还是直营的选择,都是自我本位的思想,筋斗云品牌的建立,希望去品牌化,共建行业生态。以后很多的初创企业进入到这个行业,可能有一定的驾驭门店的能力和经验。借助这一平台,就不需要自己去既解决前端市场问题,又解决后端教学问题。

在翡翠教育的产品库中,累计开发产品大约有20多个专业,但百分之七八十的学生都集中在五、六个专业里。相当于20%的专业承载了80%的学生。但庄严认为,这并不是一成不变的。例如,最初的安卓开发专业,招生人数所占比例几乎可以忽略,但因为这几年,信息技术开发崛起和内部教学体系迅速迭代,这一领域也跟着越来越热。

从“粗暴”融资到合理估值

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从翡翠教育的融资轮次来看,一直到2015年,才有外界资本进入。庄严表示,我们从创业第一天就在想赚钱,如果第一天赚不到钱就只能借钱给公司,让公司生存。这种紧迫感可能比当时很多高大上的企业更有压力。这种过度盈利的考虑,使得当时一些比较从容的设想没有机会完成和实现,但从利润来说,几乎开张第一年,公司就是在赚钱,只不过开始不是赚现金,因为要做大量投资,所以账目上始终很缺钱。庄严表示,融资这件事刚开始很质朴,我们没有估值的概念,只会考虑自己需要多少钱,刚开始需要500万,就凑500万。做到一定阶段,为了快速扩充校区,便让员工筹钱,但这不是融资,而是发展股东。

“最初的融资只适合长期了解我们的人,我们融资过程也很“粗暴”,公司需要钱,投资人如果看好我们就可以直接进来,我们BP也没有准备,因为写出来的与众不同只是设想,能不能产生产业价值,依然是未知数。但这样融资,在估值上,我们做了很大牺牲。”

之后的估值,翡翠教育正好赶上一个红利。IT培训成立十年,但都是缓慢增长,每年增长3%。在这期间,行业分析师更多强调行业互联网属性,让人觉得所有衣食住行,包括教育和医疗,都能借助互联网的手段几何级增长。但泡沫之后,目前主流教育培训行业的本质属性还是互联网经营。当时翡翠教育做到了商业创新,实现高速增长,这在互联网行业或许不算什么,但在教育行业,确实是高增长的一个个体,且从那一年开始,公司已有较可观的利润产生。庄严表示,从这时起,我们获得每一个估值,基本都是行业公允水平。

借助资本市场完成蜕变

2017年1月翡翠教育完成3亿元C+轮融资,同年9月,文化长城以15.75亿元收购翡翠教育100%股权。对轻资产公司而言,估值以盈利作为主要指标,从功利角度衡量,并购前的巨额融资,损害了翡翠教育的利益。庄严表示,账面上有3亿现金跟没有3亿现金的估值差很多,如果硬要把现金加进去,也不一定被认可。

根据文化长城公布的数据来看,翡翠教育2018年、2019年业绩承诺分别为,1.17亿元、1.52亿元。对于业绩对赌能否完成,庄严表示,翡翠教育控制比较稳健的发展步伐和节奏,30%的业务增长是惯性增长,而实际上按照测算,营业额增长15%-18%即可完成对赌协议。因此,目前在安全边境。

并购中,从对价来讲,首先是账面现金价值折损,再者从酝酿交易到交易结束,二级市场整体处于下滑周期,交易本身给翡翠教育形成束缚。但到目前为止,交易的红利开始显现。庄严表示,从估值角度来看,未来2到3年或更长的时间,整个资本市场相对低廉。而翡翠教育已经拿到一张船票。作为文化长城收购的第一块有一定体量、有价值资产的公司,翡翠教育未来还可能再发放更多船票。

“在这个阶段入局的人,未来资本收获红利可能会更大,但是现在整个二级市场低迷,又会使得在谈判层面,我们获得更大主动权。对于翡翠教育来说,在二级市场相对低迷的时间节点,借助上市公司资本平台,可以实现一次蜕变。”庄严强调。

本文转自微信公众号“iEDU投资人俱乐部”,撰写韩冬雪,图片齐文竸。文章为作者独立观点,不代表芥末堆立场。

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