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上市即涨是香港教育股IPO的规律吗?

作者:iEDU投资人俱乐部 发布时间:

上市即涨是香港教育股IPO的规律吗?

作者:iEDU投资人俱乐部 发布时间:

摘要:教育公司上市热潮是否能带来股价上涨热潮?

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截止目前,2018年已有5家学历教育集团接连在港股上市,上市数量已与去年全年持平。面对愈加成熟的港股市场,越来越多的投资者可以看懂内地学历教育板块的投资价值,也吸引了更多投资者的目光。今年上市的5家教育企业,上市当天暴涨者不在少数,80%的挂牌当时顶格定价。教育公司上市热潮是否能带来股价上涨热潮?

前人栽树 上市即涨?

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在发行价方面,2017年上市的5家教育公司中,宇华教育、新高教集团及中教控股均为区间内定价,民生教育为顶格定价,而睿见教育则选择最低区间价为发行价。从上市首日表现看,2017年上市的5家公司中,民生教育上市首日上涨5.59%,新高教集团略有上浮,其余三家公司当日股价均小幅下降。

睿见教育、宇华教育、民生教育等教育集团先行上市后,开始吸引投资者的注意,教育板块开始被市场关注,教育投资逐渐加温,教育资产评价体系逐渐完善。目前在美上市的教育公司共有15家,港股已有12家,教育产业集群效应逐渐形成,为后上市的教育企业做了良好铺垫,投资者更容易接受。

2018年已赴港上市的5家公司中,除中国新华教育外,21世纪教育、天立教育、博骏教育以及希望教育均为顶格定价。公司把上市价格定在区间最高值,主要是考虑到上半年港股教育板块持续走高,上市前路演顺利,以及投资者对后市表现的期望。同时,对比2017年,2018年新上的5家教育公司,上市首日成交量明显增大,也进一步反映了市场的热情。可见港股教育板块整体的良好表现给了上市公司足够的底气。

但另一方面,在集群效应下,资本市场中标的选择范围不断拓宽,投资者对于教育行业的认知也不断加深,投资者日趋理性,并非每支教育股都必然经历“上市即涨”,即便首日暴涨之后,股价也难以短期保持在较高价位。

今年上市的教育公司中,中国新华教育、21世纪教育、天立教育及博骏教育上市首日均迎来上涨,其中21世纪教育当日上涨51.33%,涨幅最大;天立教育及博骏教育首日涨幅也在20%左右;新华教育当日未有涨幅;希望教育则上市首日遭破发,当日股价下跌2.6%。

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上市第三日,上市公司股价回落且差异性拉大,其中中国新华教育、21世纪教育及博骏教育当日股价分别下跌4.62%、3.98%及3.76%;天立教育当日上涨0.97%;希望教育报收2.03港元/股,涨幅达9.14%。此外,5家上市公司上市第三天的成交量普遍出现大幅下降。股价走低,成交量骤减,从中也能窥探到市场上投资者些许审慎的心理。

目前在港上市的教育公司已有12家,今年上市的5家公司还未有惊艳的表现,难道僧多粥少,后入局者难以获利?“上市即涨”的现象或许存在,但从长期股价来看,大多出现了回调。即便从投机的角度看,“上市即涨”也不是必然,决不能作为操作的指导规律。

多维度 全方位 精判断

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在业绩表现上,今年在港上市的5家公司有着明显差异。营收方面,希望教育2017年营收总额为7.52亿元,为5家公司最高;21世纪教育2017年营收总额为1.7亿元,居5家公司最末。从净利率看,虽然中国新华教育2017年净利率较去年有所下降,但仍达50.88%,5家公司中博骏教育净利率最低为19.33%,且较去年下降28.1%,对此博骏教育在其招股说明书中表示,是由于学校网点扩张产生额外薪金成本及行政开支。

净利率上,中国新华教育最高但上市首日股价涨幅为0;从体量看,虽然21世纪教育较小,但在股价表现上并不弱;在营收、净利上,希望教育位列第一,但却遭首日破发。以往认为体量大则标的就好,体量小则标的差,这种单一维度结果理论是不足以进行评判的。放眼整个行业,从多方面进行综合评价,才能得到更准确预计。

教育板块的一枝独秀

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上市之初,睿见教育、新高教集团及中教控股的股价皆呈平稳态势,宇华教育上市半月后迅速拉升,而民生教育股价则从上市之初便一路走低。虽然上市之初股价受多种因素影响,涨跌差异性较大,但回顾2017年5家港股教育公司的整年表现,可以发现,港股中教育板块实现了普涨,且明显跑赢恒生指数,5家公司中有四家年涨幅超100%,其中睿见教育及新高教集团涨幅将近200%。

市场情绪影响、标的选择范围不断拓展、投资者选择日趋理性,多种因素都使得教育公司上市之初的表现更加难以判断。但目前在港上市的教育集团,绝大部分主营为学历教育,运营稳定,且教育本身为一个稳增长产业,证券市场上的短期的波动可能受市场多空力量对比影响较多,但长期来看,市场仍然是“称重机“,企业本身基本面的质地对股价有更大的影响。

本文转自微信公众号“ iEDU投资人俱乐部”,撰文杨萍,校审汪菁、Fisher,图片齐文競。文章为作者独立观点,不代表芥末堆立场。

1、本文是 芥末堆网转载文章,原文: iEDU投资人俱乐部
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来源: iEDU投资人俱乐部

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