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新东方Q3财报点评:收入同比增长29%,线下网点持续扩张

作者:草叔消费升级研究 发布时间:

新东方Q3财报点评:收入同比增长29%,线下网点持续扩张

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摘要:网点下沉推广不及预期,海外相关备考留学业务受疫情影响较大。

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业绩简评

收入端Q3同比增长29%,整体符合公司预期:公司于4月20日晚公布2021财年Q3业绩,Q3实现收入11.9亿美元,同比+29%,整体符合公司预期,主要因K12课外培训的学生人数有所增长,21财年Q3参培学生总人数达到229.7万人,同比+43%。21财年Q1-3实现收入30.65亿美元,同比+10%,实现归母净利润3.8亿美元,同比-5.1%;FY2021 Q4将实现收入11~11.4亿美元,同比增长38%-43%。

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国内K12培训同比实现较大增长,海外相关备考留学业务受疫情影响较大:K12培训同比+37%,其中优能中学同比+35%,泡泡少儿英语同比+40%,海外相关的业务受疫情影响仍然较大,出国备考同比-12%(但其中的出国咨询同比+11%)。就平均价格而言,正价课程平均提升5%-8%,优能中学ASP同比+5%,优能VIP ASP同比+1%,泡泡少儿英语ASP同比+4%,出国备考+12%。

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成本费用支出相对刚性,毛利率略有下降,费用率略有上浮:Q3公司营业成本5.4亿美元,同比+35.3%,毛利率54.7%,同比下降2.2pct,主要因老师提薪叠加学习中心租赁费用的增加,销售费用和管理费用分别为1.6亿美元/3.9亿美元,同比+32.0%/36.1%,销售费用率和管理费用率分别13.1%和33.0%。因为成本和费用支出相对比较刚性,公司营业利润受一定影响,Q3公司Non-GAAP营业利润1.2亿美元,归母净利润1.5亿美元,同比+9.9%,Non-GAAP归母净利润1.6亿美元,同比+9.9%。净利率和Non-GAAP净利率分别为12.7%和13.7%,同比下降2.2pct和2.4pct。

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线下网点扩张持续加速推进,入学人次同比高增长:网点下沉依旧为公司的主要战略,21财年H1末公司学校网点(学习中心)达1625所,同比增加了209家,环比上季度增加了107家。学校118所,本季度新开了1所新的学校,Q3参培学生总人数229.7万人次,同比+43.0%,前9个月参培学生总人数944.1万人次,同比+17.9%。

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风险提示

网点下沉推广不及预期,政策影响等。

本文转载自微信公众号“草叔消费升级研究”(ID:caoshu6),作者东吴教育&传媒。原标题《新东方|FY21Q3点评:收入同比+29%,线下网点持续扩张,疫情后同比实现较高增长》文章为作者独立观点,不代表芥末堆立场,转载请联系原作者。

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