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学而思教育:快慢相对论

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学而思教育:快慢相对论

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摘要:10月20日,国内领先的中小学教育培训机构学而思(NYSE:XRS)正式登陆纽约证券交易所,开盘当天就迎来50%的涨幅。一个月后,学而思市值已近13亿美元,在国内的上市教育机构中仅次于新东方。

10月20日,国内领先的中小学教育培训机构学而思(NYSE:XRS)正式登陆纽约证券交易所,开盘当天就迎来50%的涨幅。一个月后,学而思市值已近13亿美元,在国内的上市教育机构中仅次于新东方。

虽然在业务规模上还不能和新东方相提并论,但很多人都在学而思身上依稀看到新东方的影子。这两家公司有着相似的成功逻辑——都在恰当的时机进入一个前景大好的教育细分市场,通过有特色和高品质的教学率先树立起自己的品牌美誉。成就新东方的是出国英语培训,成就学而思则是中小学课外辅导。去年以3500万美元注资学而思的老虎基金,也是新东方2006年上市前的主要资本推手,两次出手都让老虎基金赚了个盆满钵满。

和职业教育、幼儿教育等其他教育市场相比,中小学课外辅导受经济环境影响最小,又有着巨大的增长空间,堪称教育细分市场最诱人的一块蛋糕。2003年,还在北大读研的曹允东和张邦新一起凑了10万元,注册成立课外辅导机构学而思。他们从更加细分的“培优”市场切入,很快做出了自己的特色。如今,学而思这个名字已经紧紧和重点中学、名牌大学、奥数、华罗庚金杯等字眼联系在一起。据艾瑞咨询对2009年中小学课外辅导培训机构的收入统计,学而思已经位居第一。百度搜索数据研究中心今年9月发布的“中小学课外辅导品牌”专题报告中,学而思也以17.3%关注度名列榜首。

培优是特色,但这更多是一种市场定位,在曹允东看来,学而思和其他中小学课外辅导机构“最大的差异还在于教学质量”,这才是核心竞争力所在。教学质量的差异体现在教学理念、师资、教材、制度等各个方面。“对我们来说,最重要的不是教给孩子多少知识,而是学习方法和学习习惯。”曹允东这样告诉《商务周刊》,“而在此之前,你首先要激发孩子的兴趣,这是比较费力的一件事。”

学而思将老师看作教育产品实现的终端,尤其重视师资质量。目前学而思有10%的老师来自于北大清华。但学而思不光注重选择优秀人才,还强调“让最适合做老师的人来做老师”;不光要提供优厚的薪酬,还要有完善的师资培训。在学而思每年的总成本支出中,师资投入已经占到25%—30%。此外,学而思还是全国唯一开放课程的教育机构,所有家长都可以随堂听课,并可以在课程完成2/3之前退课,按比例返还学费。在教育机构多如牛毛、教育广告满天飞的市场环境下,学而思选择了直接用产品说话。

截止到2010年2月,学而思的入学人数从创业之初的100人次增长到38万人次。与此相应的是多年保持100%以上的营收增长。招股书披露的数据显示,2008年2月底到2010年2月底,学而思的营收从888万美元增至6959万美元;净利润同期从151万美元增长到1424万美元,年复合增长率分别达到179.9%和206.9%。今年上半年,学而思又创下5302万美元的营收和1324万美元的净利润。曹允东认为,教育是一个厚积薄发的行业,这种爆发性增长是得益于学而思多年在自己所擅长业务领域的深耕。

学而思的4位创始人,平均年龄不到30岁,是一个非常年轻的创业团队,但他们创立的这个公司却显出不一般的“老成持重”。这一点尤其体现在学而思的业务扩展和市场扩张上。学而思伴随着他们最先服务的6年级学生一路成长,从小升初,到中考、高考,稳步拓展市场空间。而且在业务模式上一直以小班教学为主打,2007年才增加了“智康一对一”课程,今年开始布局学而思网校业务。目前后两项业务不超过学而思整体业务的30%。同样在2007年,学而思才开始走出海淀,2008年走出北京,迄今为止只在上海、深圳、广州、天津、武汉5个北京以外的城市建有分校。

对于竞争对手这几年通过并购、加盟等方式在全国大幅圈地,抢占资源和市场,曹允东表示,自己并非没有压力,但他觉得“这个不是核心”。曹允东反复强调教育行业的特殊性,他认为这是一个“先做强,然后才能做大”的行业。“如果我做的是分众那样的楼宇广告生意,或者是B2C,肯定不是现在这种做法。”曹允东说,“而且从业绩增长速度上看,我们一点都不慢。有时候快就是慢,慢就是快,并非表面看起来那么简单。”

因为主要依赖于业务的内生长,学而思对资本的需求也相对没那么强烈,直到2007年学而思才引入第一轮融资。谈到此次上市,曹允东也坦承,“更多的时候其实是一个品牌效益”,同时带来一些吸引人才、提高公司治理结构等方面的附加值。对于IPO融来的1.38亿美金,曹允东表示,还是会用于学而思一向注重的师资培训、教学研发等,并没有展开大规模收购的计划。即便是在展望未来时,曹允东也不带一点激进,他对于学而思未来几年的增长预期是30%左右,“保持一个健康的发展”。

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