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解析新东方/学大/学而思/安博K12教育业务

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解析新东方/学大/学而思/安博K12教育业务

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摘要: 目前在美上市教育企业的K12业务主要以相关升学考试为注,科目数学和英语为主。培训机构的基本运营模式为:前期市场及品牌推广--客户向销售人员咨询--支付相关费用--提供教育服务。下面分别解析新东方、学大、学而思、安博的K12教育业务。

1、教育行业K12市场

K12指什么

K12是kindergarten through twelfth grade的简写,主要被美国、加拿大等北美国家采用,是指从幼儿园(Kindergarten,通常5-6岁)到十二年级(grade12,通常17-18岁),这两个年级是美国、澳大利亚、英国、加拿大等免费教育头尾的两个年级,此外也可用作对基础教育阶段的通称。

在中国更加普遍的理解是小学6年、初中3年和高中3年的教育阶段,也是主要的考试辅导领域。

K12市场特点:

(1)市场大:K12市场需求旺盛,几乎是刚性需求。教育部统计数据显示截至2010年末普通高中在校生2427万人;普通初中在校生5276万人;普通小学在校生9941万人。换言之,K12市场潜在学员量超过1.8亿人次。

(2)竞争热:因为学员人数庞大、地理分布广泛和进入门槛低等原因,K12市场呈现高度分散特点。并且由于各区域命题、考试、教材、师资差异,K12市场标准化扩张难度高。

(3)延续强:相较于职业、留学、考试等培训项目,在完成一定期间课程并获得相应效果后学员往往停止相关课程。K12辅导具备天生的长期延续性,可以为单一客户提供长期阶段服务,并且季节波动较小。

(4)分离性:由于K12市场面对的学员主要是没有经济收入和独立行为能力的中小学生,所以付费客户(家长)和受训对象(学员)是相互分离的。两者诉求的差异也致使这个领域…

2、相关企业培训业务

注:营收为最近一个财年

目前在美上市教育企业的K12业务主要以相关升学考试为注,科目数学和英语为主。培训机构的基本运营模式为:前期市场及品牌推广--客户向销售人员咨询--支付相关费用--提供教育服务(退费or续费)

新东方(泡泡+优能)

新东方的K12是泡泡少儿和优能中学两个业务品牌。2011财年新东方K12业务营收增长129.76%至1.93亿美元,营收占比34.64%,超过留学考试业务成为新东方最大的收入来源;2012财年新东方K12业务培训学员次数同比增长超过25%,达到132.4万人次,营收同比增长52%达到2.94亿美元,营收占比提升至38.1%。

(1)泡泡少儿

泡泡少儿是2004年从武汉开始发展起来的,早前叫泡泡英语,后来拓展到全科,现在的定位是为3至12岁少年儿童提供全学科、一站式的教育服务,包括泡泡英语、泡泡语文、泡泡数学和泡泡夏冬令营。根据其官网介绍,泡泡少儿在全国68个城市有超400所教学中心,是新东方覆盖区域最广的一块业务。

2009财年新东方K12仅指泡泡业务,该财年营收3470万美元,2010财年营收5000万美元,2011财年营收7700万美元,2012财年泡泡少儿培训学员次数66.8万,是新东方培训学员次数最多的业务,但是由于ASP比较低(2012财年优能约为305美元、留学约700美元,泡泡为161美元),营收约1亿美元(估算)。

此外,泡泡少儿是新东方为数不多的有加盟业务的子品牌,也是浑水此前质疑的重点。但是只在少数二三线城市共有20家加盟店,在财报和营收披露上都没有计入报表数据。

(2)优能中学

优能中学是2008年3月份推出的中小学课外辅导品牌,定位于小学毕业生到高中毕业生在内的中学教育,为13至18岁的学生提供全科学习培训。教学模式有小班(6人以上)和VIP两类。此外,新东方优能还开展酷学酷玩冬/夏令营,在寒暑假期间以英语学习为桥梁培养中学生的综合能力,这是新东方特色业务。

优能中学2010财年营收3400万美元,2011财年营收增长241%至1.16亿美元,2012财年培训学员次数增长38.36%至64.2万,为新东方培训学员次数第二多的业务,2012财年优能中学营收约1.95亿美元(估算),增长68.8%,在全国40余个大中城市有近300所学习中心。

学大教育

学大教育教育主要业务是一对一辅导,与智康、京翰同种业务模式,中高考集中前的4、5、6三个月(即Q2)是公司业务旺季。

一对一业务依赖于教师增加以及教学中心扩张,因为足够的场地和足够的教师才能服务更多学员,所以即使在利润率严重承压的情况下,学大也没有放松教学中心的扩张速度。

另外一对一模式下,教师覆盖学员数量有限,且能服务的总量也有限,难以通过口碑、名师作用传播。所以这种模式较为显著的依赖于销售人员,我们可以看到在学大对销售人员提成方式进行改革的2011年Q3和Q4季度,其业绩出现显著下滑。

学而思教育

学而思业务由五大事业部组成,分别是学而思培优(即小班)、智康一对一、学而思网校、魔比思维馆馆和E度教育网,其中E度教育网定位交流和树立品牌,不贡献营收。

整体来看学而思营收增长稳健,即使在放缓教学中心扩张速度后,营收仍获得良好增长。Q2所在的6、7、8三个月是公司利润最高的季度,本轮奥数叫停发生在8月底,或许在一定程度上不会对旺季利润造成太大影响。而普遍停课基本是在9月份开始,Q3又是公司传统利润淡季,结合过去两个财年Q3的净利水平,今年Q3学而思会不会出现亏损尚难以定论。

停课对营收的影响:根据最近一个季度季报,学而思营收4930万美元,其中小班(含摩比思维)营收占比66%,智康占比31%,学而思网校占比3%。北京市政府对奥数的调整主要集中在小班培优业务,学而思一季度小班收入中21%来自京沪以外地区(这是截至目前京沪外城市最高的贡献比例),推算来自京沪小班收入为2570万美元。在财报中没有对此项业务给予公开披露,从教学中心数量来看,截至2013财年Q1,学而思北京教学中心136所,上海教学中心46所,按中心量估算即北京小班业务营收占公司总营收或在52%*74%(136/182)=38%左右,即使传统优势业务可以做到小班业务三分之一,奥数业务比例不超过13%。

博教育

安博K12业务除京翰一对一外,还有北京安博、天津华英、吉林达慧等机构。

安博教育旗下的K12教育领域机构

安博基础教育最初依赖于收购发展,K12学校指旗下经营中小学学历教育院校。基于已公布的财务情况,安博课辅业务总营收稳健攀升,但是职业教育的快速发展,其课辅业务在总体营收占比一度呈现下滑趋势。

刚刚过去一季度,由于企业调整了职业教育特定销售商收入确认方法,导致一季度部分营收无法得到确认,课辅业务在总体营收占比达到60%的历史新高。以下为安博主要K12课辅业务:

京翰1对1:2000年成立,提供小学到高中基础全科课外辅导,已在全国22个城市设有直属分校。业务模式与学大基本类似,聘用教师中,兼职比例远超学大教育。

北京安博学校:由北京益智学校、北京新干线学校、北京四忠培训中心高考复读部,北京爱佳少儿英语学校等机构组合而成,面向3--18岁年龄段,提供幼儿、中小学课辅、高考复读、海外游学等课程。

天津华英学校:核心课程是中小学数学思维训练,目前已实现英语、语文、物理、化学等多学科课程。

吉林达慧学校:覆盖从学前到高中学段,目前有十三个小区遍布吉林市。

郑州实验补习:成立于1993年,是一所全日制高考补习学校。

长沙競才修业:专注为长沙市中小学生提供课外辅导及出国留学服务。

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